Les hésitations ont duré plusieurs jours, mais c'est finalement 1,25% que le livret A (ainsi que le livret de développement durable) rapportera à compter du 1er août. Cette décision prise à l'Élysée après concertation avec les ministères de l'Économie et du Logement, ainsi qu'avec la Caisse des dépôts sera officialisée ce jeudi matin.

L'exécutif a donc finalement choisi de suivre la recommandation du gouverneur de la Banque de France Christian Noyer. Lequel avait fait ses calculs, selon la formule qui est censée s'imposer pour déterminer les taux de l'épargne réglementée: compte tenu des taux d'intérêt du marché monétaire d'une part, de l'inflation d'autre part, c'est 1% que devrait rapporter le livret A.

Seulement voilà, imposer une baisse de trois quarts de point au produit d'épargne le plus populaire en France semblait un peu trop brutal. «Le gouverneur a décidé que cette circonstance exceptionnelle justifiait qu'il soit dérogé à la stricte application des taux calculés selon la formule de calcul en vigueur, ainsi que le règlement en prévoit la possibilité», indiquait alors la Banque de France.

Mais c'est entre les mains du gouvernement qu'était la décision ultime. Avec un arbitrage à la fois simple et cornélien entre la préservation du pouvoir d'achat de l'épargne des détenteurs de livret A, d'une part, et le coût du financement du logement social, d'autre part. Un dilemme qui a animé les débats entre l'Élysée d'un côté, Bercy de l'autre.

À 1,25%, la rémunération du livret A sera à un plus bas historique, équivalent à celui connu en 2009. Mais depuis, le fameux livret a connu une seconde jeunesse, grâce au relèvement de son plafond décidé par le nouveau gouvernement. Ainsi pour la seule année 2012, la collecte cumulée sur les livrets A et de développement durable a atteint un record de 49,17 milliards d'euros contre 17,49 milliards d'euros en 2011. Elle s'établit déjà à plus de 20 milliards cette année.